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今年6月，土耳其央行迎来了新任行长哈菲泽·盖伊·埃尔坎。自埃尔坎上任后，土耳其央行已经进行了两次大幅度加息，分别加息650个和250个基点，基准利率也从8.5%上升至17.5%。但在市场看来，这两次加息的力度仍然不够大，进而导致土耳其里拉对美元汇率出现下跌。

从通胀角度看，连续的大幅加息也并未改善市场对于土耳其通胀前景的预期。根据土耳其央行最新公布的8月市场参与者调查，调查结果显示决策者和专家对未来12个月的同比通胀涨幅预期升至42.01%，较7月份时上涨了近9个百分点。此外，根据土耳其统计署公布的数据，土耳其7月通胀同比上涨47.83%，高于6月时的38.21%，结束了连续8个月的回落。

根据土耳其央行7月底公布的通胀报告（以下简称“通胀报告”），预计到2023年底，土耳其的通货膨胀率将达到58.0%，到2024年底将降至33.0%，到2025年底将降至15.0%，保持下降趋势。“预计通胀将在2023年剩余时间内上升，这受到强劲需求和成本压力的推动。但在货币政策的背景下，2024年通胀将呈下降趋势，货币政策将逐步收紧，直到通胀得到显著改善。”通胀报告提出。

对于货币政策立场，通胀报告提出，鉴于通胀前景和上行风险，土耳其央行评估认为，当前的货币政策框架应更加有效，以将通胀降至5%的中期目标。在6月的货币政策会议上，考虑到有必要创造货币和金融条件，以确保通货膨胀的潜在趋势下降，并达到5%的中期目标，货币政策立场发生了重大变化。会议强调了实现价格稳定对宏观经济稳定和金融稳定的重要性。决定通过必要的行动，及时、渐进地加强货币紧缩。考虑到这一货币紧缩过程将持续下去，直到通胀前景得到显著改善，土耳其央行在6月会议上将政策利率从8.5%提高到15%，在7月会议上将政策利率提高到17.5%。此外，还作出了量化紧缩和选择性信贷紧缩的决定，以支持货币政策立场。

因此，从目前的情况看，土耳其央行预计将继续维持紧缩的货币政策立场，以推动通胀水平的下降。但目前土耳其央行的加息政策尚未对高通胀产生有效的影响，通胀“高烧”依然难退。

（文章来源：金融时报）

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